摘要： 知耻而后勇，用在世纪华通身上颇为贴切。12日，ST华通发布公告称，公司多名高管收到浙江证监局下发的警示函。警示函内容涉及...

知耻而后勇，用在世纪华通身上颇为贴切。

12日，ST华通发布公告称，公司多名高管收到浙江证监局下发的警示函。警示函内容涉及公司2018年至2022年年报商誉虚假记载及虚构业务或提前确认收入等问题。

此次警示函是对此前中国证监会对世纪华通作出行政处罚的延续，意味着相应的处罚已经全部到位。而对于世纪华通而言，这或许代表着一个全新的开始。

值得注意的是，就在半个月前，4月29日晚间，A股游戏公司2025年Q1业绩全部交卷。在2024年被ST的世纪华通仍然保持断层优势，该公司Q1在营收和净利润两大核心财务指标上均位列A股游戏公司榜首，并以226.2亿元的收入，和分列二三名的三七互娱（174.4亿元）、神州泰岳（64.5亿元）拉开了距离。

爆发式增长的背后，世纪华通做对了什么？

01 业绩爆表！双爆款有新路

游戏出海，一直是世纪华通的闪耀亮点，而现在已进阶为爆点。

资料显示，作为海外100多个国家和地区畅销榜前列的常客，全球首款冰雪题材SLG手游《Whiteout Survival》全球下载量过亿，面向国内市场的《无尽冬日》上线后，仅用29天便登顶微信小游戏畅销榜，且一直位居微信小游戏畅销第一。

此外，在SensorTower最新公布的2025年3月中国手游出海收入榜中，《Whiteout Survival》继续蝉联出海手游收入榜冠军。这已是该产品连续10个月稳居第一。

单靠一个爆款，就让世纪华通的业绩爆表？显然不是。

在海外市场，放置卡牌手游《Valor Legends: Eternity》曾成功进入7个国家和地区的iOS免费榜第一；冰雪题材游戏《Frozen City》曾登顶月度全球模拟手游收入增长榜；策略手游《Kingshot》自2月下旬上线以来收入持续高速增长，4月暴涨209%……

在国内市场，《传奇新百区-盟重神兵》上线首日即冲入iOS免费榜TOP10，成为单日预估收入最高的传奇类产品；《龙之谷世界》手游上线首日登顶免费榜，并成为2025年首个上线当日即跻身iOS畅销榜Top10的新品……

仅仅是若干个第一，并不能确保A股游戏之王的宝座安稳。但细琢磨这些第一，不难发现其品类几乎不重样。

须知，此前十余年，国内游戏公司在狂吃“流量红利”而往往将一个爆款品类做到泛滥，要么全民吃鸡，要么满世界卡牌；而世纪华通持续挖掘“内容红利”，真正找到了精品游戏、游戏出海的爆发密码。

更关键的则在于：双爆款模式已成。

在国内游戏产业中，基于腾讯、网易和米哈游的经验，大多认同真正的一线游戏大厂，至少同时拥有2个超级爆款游戏，如腾讯的《王者荣耀》《和平精英》，米哈游的《原神》《崩坏：星穹铁道》，至于网易则双爆款走马灯替换，今日阴阳师、明日蛋仔，尽管不够常青，但胜在总能“续杯”。

但也有一个忧虑：万一“续杯”失败呢？世纪华通选择的路线，该其官方说法是“经典IP焕新+垂类赛道突破”双轮驱动，但或许用“多爆款、长爆款”来形容，更为贴切。

新的双爆款之路已经初见成效，国产游戏大厂或许也有了新的选择，腾讯、网易双强格局或将由此松动。

但如何真正达成“多爆款、长爆款”？

02 守正出奇！玩家需求被释放

留给世纪华通的选择很多，跟风也好，做IP矩阵也罢，都是可选项，但它似乎选择了更难的一条路：守正出奇。

二次元游戏是当红炸子鸡，但怎么做？

4月11日，治愈系放置RPG《云海之下》开启封闭测试，并计划将于5月20日正式推出。该游戏以“吉卜力”画风与赛季等玩法剑指休闲赛道，而其备受Z世代玩家关注的卖点则不是二次元或休闲，反而是解压：职场青年难以释放的内卷压力。

找准玩家新需求，必须选对专属画风，更能治愈。这成为世纪华通在游戏研运中的一个新选项，此为“出奇”。

但这并不意味着给放置类游戏换个“画皮”就可以了，在研发的强劲投入也要同步。

据年报数据，2024年世纪华通研发费用为16.8亿元，继续保持了较高强度的投入。

恰恰是投入巨大，才能收获诸多“第一”。

卡车改装与三消结合的《消消闯天下》，为何能在上线后持续多日霸榜微信小游戏人气榜第一，靠的就是国产游戏一直忽略卡车改装迷们游戏需求这一现实；《龙之谷》怀旧服上线首周，为何活跃用户数同比增长82%，除了IP情怀外，也有玩家在后续主打“经典复刻”的《龙之谷世界》手游上线前，提前入谷练兵的情绪释放。

不得不说，给核心IP这个世纪华通的基本盘注入更多动力，成为了世纪华通做强的根本，此为“守正”。

除了《龙之谷》，世纪华通另一个核心IP《传奇》，也在继2023年实现传奇游戏市场在中国大陆的“大一统”后，顺势推出基于《热血传奇》老百区版本打造的“新百区”，原有玩法保留并优化，百万现金悬赏沙巴克攻城战更让新老玩家不断重现“万人攻城”的经典场景。

更多给核心提质的打法，正在展开。

当业界还在讽刺《传奇》接入DeepSeek推出智能NPC“玄玄老人”，不过是跟风网易《逆水寒》，且过于“形式主义”之时，世纪华通使用AI已经有两三年，其具有新核心IP潜质的《无尽冬日》之所以爆款常青，恰恰有大量使用了AI生成的剧情内容来扩张玩法脑洞，触及更多元玩法需求这一功劳。

或许也因此，世纪华通才在3月发起“数龙杯”全球AI游戏及应用创新大赛，先要用“众包”的方式，来为AI铺路，也为自己找到更多玩家需求来征集“金点子”，目标也是在给核心提质的同时，针对更多垂直细分市场和受众需求，进行蓝海探索和品类试错，此处可以是放置类、沙盒玩法，也可以是小游戏。

目前看来，世纪华通的许多新“第一”，也正是在上述蓝海领域中脱颖而出。

知耻而后勇！或许世纪华通在2024年开启全面爆发，正因为在监管的推动和处罚的落地之下，找到了自己的“病根”：昔日，过于沉迷于几个游戏顶流IP的持有，而在国内市场获得不菲收益，多少有些吃老本；昔日，光靠游戏发行在海外市场纵横开阖，哪怕总能站在第一，依然缺少自己真正的游戏产品做后盾……

有力的监管和严厉的处罚，让世纪华通清醒过来！或许，也正在用世纪华通的例子，让更多国产游戏厂商清醒过来：布局未来要趁早，否则突如其来的月之暗面出现时，将难以翻身。

作者 张书乐，人民网、人民邮电报专栏作者，中经传媒智库专家，资深产业评论人